6月2日，红星美凯龙家居集团股份有限公司发布公告称，出售旗下7家控股子公司全部股权及借款债权，转让给天津远川投资有限公司。预计交易价约为人民币23.12亿元。
本次出售的7家控股子公司包括：西藏红星美凯龙企业管理有限公司、红星美凯龙（上海）企业管理有限公司、天津红星美凯龙物流有限公司、上海倍博物流有限公司、上海倍正物流有限公司、上海倍跃物流有限公司、上海倍茂物流有限公司。
其中，7家子公司中部分公司还通过夹层公司持有11个物流地产项目，总建筑面积规模约85万平方米，项目分布在合肥、石家庄、天津、重庆、贵阳、西安、武汉等地。
业界普遍认为，在近来“债雷滚滚”的负面消息轰炸之下，此次交易是红星美凯龙因巨额债务而不得不出售资产的无奈之举。
01
连续卖资产
筹集现金扭转战局
这已经是今年以来，红星美凯龙第二次出售旗下资产了。
早在3月末，市场传出消息称“远洋集团200亿并购红星美凯龙旗下的红星地产”，曾引起轩然大波，77度也对此有过相关报道。
随后远洋迅速辟谣，并表示双方为战略合作：红星地产将引入远洋资本作为战略投资者，远洋资本将获得红星地产18%的股权，交易对价10.3亿元。
两者合作刚刚过去两个月，远洋资本再次接盘红星美凯龙旗下的物流资产。对红星美凯龙来说，出售的意图很明显，就是回笼资金。
红星美凯龙表示，本次出售控股子公司股权及债权所得款项将用于公司补充流动资金、日常运营管理以及归还借款等。本次交易契合公司“轻资产、重运营、降杠杆”的发展战略，有利于公司更加聚焦主业，专注优质资源开展业务，旨在进一步提高公司资产盈利能力，进一步降低公司的负债率。
红星美凯龙的剥离动作不止于此，在5月14日，红星美凯龙公告称拟将上海红星美凯龙融资租赁有限公司、上海红星美凯龙商业保理有限公司2家全资子公司，以12.09亿元出售予控股股东红星控股。
事实上，无论是控股股东红星控股还是上市公司红星美凯龙，都面临着较大的业务转型和债务挑战，车建兴试图不断筹集现金扭转战局。
02
负债超800亿
热衷资本运作的车总有点难
据2020年报披露，红星美凯龙的在手货币资金仅为65.11亿元，而同期负债合计804.5亿元，流动负债316.39亿元，各类短期借款、到期负债合计远超在手现金，债务压力不小。
同时，在经营层面，红星美凯龙同样面临较大的挑战，2020年，该公司实现营业收入142.36亿元，同比下降13.56%，实现净利润17.31亿元，同比下降61.37%，各项数据下滑明显，压力可想而知。
或许是尝到了上市融资甜头，近几年的车建新，显然更热衷于搞资本运作。前段时间77度报道，红星美凯龙还在运作旗下爱琴海商业集团IPO。
过去，作为一个“隐形房地产开发商”，红星美凯龙“家居+地产”的商业模式一度玩得顺风顺水。依靠家居产业带动地产发展，获得成本相对低很多的地块，也让红星美凯龙从一家家居企业变成事实上的房地产开发企业。红星美凯龙在地产上的投入和资产规模远远超过了其家居业务板块。
扩张要钱，就到处找钱，债务问题一直积压多年，近几年一直处于高负债的状态。
公开报道显示，2020年，红星地产逆势加杠杆，豪赌土地市场近200亿。与此同时，车老板还以47亿元接盘融创出售的金科股份，这些股份随后被质押用于融资。坊间一度感慨，2018年后的红星美凯龙已不是过去的那个红星美凯龙了。
除了买地，红星美凯龙还组建多个投资团队，在产业链上下游深度布局投资，但这里面很多钱打了水漂。截至2020年末，红星美凯龙整个投资版图大约覆盖的企业有100家。这些企业近4成在2020年处于亏损状态，亏损高的是三维家，2020年亏损高达2.37亿元。
再也回不到木匠车建兴了
03
断尾求生
搞好家居卖场经营才是王道
红星美凯龙能做大做强，确实得益于上市融资这个杠杆撬动，但家居主业或许才是根本。当前一系列资本运作已经给红星美凯龙资金形成了巨大的压力。卖掉地产，是不得已之举，剥离掉重资产，更适合轻装上阵。
长期来看，大环境下总资产的资本运作容错率将大幅下降，只要走错一步，就可能无法挺过难关，也不能指望一些“白衣骑士”来驰援，还是要靠自己，“断尾”才能走出曾经的“路径依赖”。
在77度看来，退一步做做减法，进行必要的战略收缩，红星美凯龙“下半场”的出路就是盘活存量资产，踏实搞好家居卖场的经营，少一些空铺危机，少一些和经销商的矛盾。
(文章来源：77度 侵删)
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