今年预盈利43.48 亿元，东方雨虹凭什么称作“防水牛”

时间：2021-07-06 09:15:51 类型：全屋定制浏览量：5452

2021年上半年，东方雨虹投资公告一个接一个，频频刷屏，成为当仁不让的“防水牛”。

进入2021年下半场，“防水牛”东方雨虹依然牛气冲天，势头不减。

拟建45工厂，东方雨虹再投20亿

7月3日，东方雨虹又发布了《关于在张家港市大新镇投资设立全资子公司及建设绿色建材智能生产基地项目的对外投资公告》。

东方雨虹为立足公司建筑建材系统服务商的核心定位，践行绿色建筑、绿色建材、节能建筑等国家战略，不断丰富绿色建材产品品类，提升产品品质，实现产品结构的优化升级，探索并培育新材料领域创新驱动发展新引擎，满足公司的战略发展规划及因产品应用领域不断扩大而带来的市场需求，公司5月28日与张家港市大新镇人民政府签订《项目投资协议书》。协议约定拟投资20亿元在张家港市大新镇建设东方雨虹张家港绿色建材智能生产基地项目。

推进包括但不限于防水、节能保温材料、民用建筑材料、特种砂浆、粉料等的产品研发生产项目。

根据协议安排，董事会同意公司全资子公司东方雨虹建筑材料有限公司以自有资金在张家港市大新镇出资 5000 万元投资设立全资子公司张家港东方雨虹建筑材料有限公司（具体名称以工商部门核准登记为准），并以张家港东方雨虹建筑材料有限公司作为项目实施主体以自筹资金投资不超过 20 亿元在张家港市大新镇投资建设东方雨虹张家港绿色建材智能生产基地项目。

东方雨虹表示，华东地区是公司重要的产品销售市场之一，希望通过本次投资进一步扩大公司在华东地区的生产与供货能力，促进产能分布的持续优化，以期进一步满足华东地区的市场需求，为公司未来持续稳定发展奠定坚实的基础。

截至目前，东方雨虹在北京顺义、上海金山、湖南岳阳、辽宁锦州、广东惠州、江苏徐州、山东德州、云南昆明、河北唐山、陕西咸阳、安徽芜湖、浙江杭州、山东青岛等建设35个生产研发物流基地，拥有80余条先进生产线。

东方雨虹方面表示，公司近年来已从防水系统服务提供商转型升级为建筑建材系统服务商，并提出向全国市场布局的战略愿景。据东方雨虹民用建材集团工装事业部总经理刘亮亮透露，东方雨虹现在有28个已建成的工厂，还有17个在建工厂，从2020年7月2号到2021年2月8号投了19个工厂。

一年投资金额高达360亿元

据中外涂料网统计，自去年7月以来，东方雨虹动作密集，陆续发布22份投资公告，投资金额合计约357.5亿元，逼近360亿元。特别是今年6月，东方雨虹更是打出5天发布3个投资协议的王牌“三连炸”，总投资高达96亿元（湖南郴州60亿元，江苏镇江30亿元，黑龙江哈尔滨6亿元）。

6月7日，东方雨虹披露，与郴州经开区签订协议，在郴州经开区投资10亿元建设绿色建材生产基地。推进包括但不限于防水卷材、特种砂浆、装配式(加气材料)等产品的研发和生产项目。公司董事长李卫国到郴州实地考察后表示，首期投资10亿元，争取三年达到60亿元。

6月9日，东方雨虹披露，与镇江经开区签订协议，在镇江经开区投资30亿元建设东方雨虹绿色新型建材研发生产基地项目，推进包括但不限于新型建筑防水材料、新型墙体材料、新型功能涂层材料、特种砂浆等产品的研发生产项目。

6月11日晚间，东方雨虹发布与哈尔滨新区管理委员会签订《项目入驻协议书》的公告。协议约定，东方雨虹拟投资6亿元在哈尔滨新区投资建设东方雨虹绿色新材料产业园及黑龙江区域总部项目（以下简称“本项目”），建设内容为东方雨虹黑龙江省区域总部、东方雨虹绿色新材料产业园、寒地防水研发中心、物流中心及配套生活办公辅助设施等。项目总用地面积约为10万平方米，全部投入运营后，产业部分五年内年均销售收入（或产值）不低于建筑面积9000元/平方米；产业部分五年内年均全口径纳税额不低于建筑面积450元/平方米。项目计划开工时间为签订《国有建设用地使用权出让合同》之日起六个月内，开工后2年内建设完成，竣工验收后6个月内投入使用。

这些项目，除了传统的卷材、涂料外，还涉及节能保温材料、功能涂层、建筑涂料、减水剂、民用建材等多种产品。未来随着新建项目的投产，公司在防水领域市占率有望进一步提升，并且为多品类扩张进一步打开成长空间。

今年预盈利43.48 亿元，半年大盘涨43.33%

东方雨虹于2008年上市，2008-2020 年公司收入从7.12 亿元增长到217.75亿元，涨幅超过30倍，归母净利润从0.44 亿元增长到33.98亿元，涨幅超过77倍。今年一季度，公司净利润又录得126.08%的高增幅。

6月1日，东方雨虹股价高见64.14元，高点相较于年初大涨幅达到66.18%。截至2021年6月30日收盘，东方雨虹报收于55.32元，较2020年末的38.60元（前复权价）上涨43.33%。

上市至今（截至2021 年6 月30 日）公司市值从10.55 亿元增长到1396.03亿元，涨幅超过132 倍，在水泥建材板块市值排名2/50，涨幅排名。

一证券研报认为，东方雨虹崛起之初，地产商、建筑商对防水材料质量关注度不高，劣质防水产品凭借低价竞争获取相当的市场份额，国家重点工程项目和地产住宅项目渗漏水问题严重，竞争生态混乱，东方雨虹雨虹的崛起本质是我国防水行业格局重塑的过程，通过领先于行业诉求，长期坚持产品和服务的“A+”标准打造雨虹品牌，在引领下游需求标准持续提升的过程中，尽享主导者红利。东方雨虹之所以能在防水这个不起眼的行业持续壮大，核心在于其管理层的卓越决策力和执行力，公司通过战略变革和渠道变革，在每一个行业拐点处化危为机(如初创期、2011 年基建下行期、2018年地产资金收紧阶段等)，并逐步拉开和其他企业的差距，由龙头走向寡头。

雨虹至今为止构建的护城河绝不局限于防水，坐拥建材行业强的渠道和客户优势、大的仓促及物流，开启品类扩张之路可谓“水到渠成”，公司从单一的防水系统综合服务商向以民用建材、节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑涂料、建筑修缮等业务为延伸的建筑建材系统服务商转型的过程中，盈利天花板将不断提升，有望再造一个雨虹。

该研报对东方雨虹盈利及估值预测为2021-2023 年归母净利润分别为43.48 亿元、59.27 亿元、80.71 亿元，当前股价对应PE 分别为32 倍、23 倍、17 倍。

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