三棵树：首次超越国际品牌多乐士，打破建筑涂料产业发展格局

时间：2021-11-12 09:56:30 类型：全屋定制浏览量：10540

建筑涂料是我国涂料工业第二大细分市场，市场规模已超过千亿，而且未来还将呈现出良好的发展态势。但一直以来，我国建筑涂料市场的前两强却一直被外资品牌所占据。立邦和多乐士，是我国建筑涂料市场上常见的两大品牌，由于入华时间早，再加上技术、资本、品牌等方面的优势明显，市占率一直很高，销售规模一直稳居中国建筑涂料行业前两位。但如今这种产业发展格局被一家民族品牌三棵树打破。

三棵树首次超越国际品牌多乐士

资料显示，三棵树创立于2003年，于2016年在上交所主板上市，致力于打造内外墙涂料、防水、保温、地坪、辅材、施工“六位一体”的绿色建材一站式集成系统。集团在上海、广州、北京成立三大中心，并在四川、河南、天津、安徽、河北、广东、湖北等设有及在建13个生产基地。

根据《涂界》梳理的数据显示，三棵树营收从2011年的7.262亿元增长至2020年的82.00亿元，十年来营收增长了10倍多，近五年来年复合增长率高达约41%；净利润从2011年的0.552亿元增长至2020年的5.02亿元，近五年来年复合增长率约为38%。从数据来看，三棵树持续保持快速增长，体现其强大的发展韧劲和巨大的发展潜力，并且拥有高成长性。

尽管去年受到新冠疫情的不利影响，但三棵树仍实现了逆势高速增长。财报显示，三棵树2020年营业收入82.00亿元，同比增长37.31%；归母净利润约5.018亿元，同比增长23.55%。其中，家装墙面漆营收10.693亿元，同比增长3.78%；工程墙面漆营收36.122亿元，同比增长30.66%；基材与辅材营收8.728亿元，同比增长78.51%。

近年来，三棵树呈现出高速发展趋势，综合实力和行业地位持续提升，也使得三棵树连续多年进入多份权威榜单，特别是建筑涂料业务板块，已跻身中国阵营。根据《涂界》日前发布的“2021中国建筑涂料品牌Top 25”排行榜显示，三棵树以56.16亿元销售收入位居第二，销售规模首次超越国际品牌多乐士，而后者则以32.00亿元销售收入位居第三。

值得一提的是，三棵树在工程建筑涂料领域一直力压多乐士，而在装饰漆零售领域与多乐士的差距在大幅缩小。根据《涂界》发布“2021中国装饰漆零售品牌TOP 25”榜单显示，三棵树以10.69亿元销售收入位居第三，并首次跻身全国前三强。虽然多乐士以26.00亿元位居榜单第二，但销售收入规模差距正在快速缩小，大有超越多乐士之势。

与此同时，三棵树还在技术、产品、品牌等方面也都在实现全面赶超多乐士。根据国内知名品牌评级权威机构Chnbrand今年年初在线发布的2021年度中国顾客推荐度指数（C-NPS）品牌排名和分析报告显示，三棵树在顾客推荐度指数墙面漆品类品牌榜单中首次位居行业，排名超越了多乐士。

不仅如此，三棵树还首次跻身全球建筑装饰涂料十强。根据《涂界》日前发布的“2021全球建筑装饰涂料Top 20品牌排行榜显示，三棵树以10.671亿美元销售收入、1.10%的全球市占率排名第8位，首次跻身全球建筑装饰涂料10强。从排名来看，三棵树上升速度很快。

相反的是，多乐士近年来在中国市场的销售业绩萎靡。财报显示，阿克苏诺贝尔中国区2014年-2020年销售收入分别为18.14亿欧元、19.60亿欧元、14.56亿欧元、14.93亿欧元、13.21亿欧元、12.71亿欧元、11.98亿欧元（约合人民币96.140亿元）。从数据来看，阿克苏诺贝尔在中国的整体业绩连续四年下滑，

多乐士近年来在华销售业绩也持续萎靡。根据太古股份公司披露的财报显示，2017年阿克苏诺贝尔太古漆油公司（曾用名）中国内地业务营业额达到了62.096亿元。但根据天眼查显示，阿克苏诺贝尔四大装饰漆工厂2019年销售收入累计为55.542亿元。从数据来看，阿克苏诺贝尔在华装饰漆（主要为多乐士）业绩有所下滑，三年来销售收入下滑11.81%。

说明：1、上述数据来源各自公司财报以及太古公司财报、《涂界》榜单，标“*”为估算或预测数据。2、上表中的三棵树建筑涂料营收数据仅涵盖家装墙面漆、工程墙面漆两大业务销售收入，不含基材与辅材、家装木器漆、工业木器漆、装饰施工、胶黏剂、防水材料等业务营收；如果把家装木器漆、基材与辅材两大板块业务收入纳入，三棵树2020年建筑涂料业务营业收入为56.159亿元。

受到新冠肺炎疫情的影响，多乐士去年在华销售业绩大幅下滑。根据《涂界》发布的榜单显示，多乐士在华销售收入去年为32亿元，2019年同期销售收入则为55.54亿元，销售收入同比大幅下滑。与此同时，根据天眼查App显示，阿克苏诺贝尔在华三大装饰漆公司2020年参保人数减少高达近600人。

建筑涂料业务高成长性凸显

三棵树跻身我国建筑涂料市场阵营，销售规模仅次于立邦。公司自2003年创立以来，在竞争激烈的涂料市场异军突起。公司初定位于三四线城市家装市场，2008年开始布局工程市场，随后工程墙面涂料进入高速增长期，与家装墙面涂料共同成为公司核心增长点。

三棵树2011-2020年集团及墙面漆营业收入及增长情况（单位：亿元）（说明：墙面漆收入不含基材与辅材、家装木器漆收入）

三棵树2011-2020年家装墙面漆、工程墙面漆收入、增长率及占比情况

根据《涂界》梳理的数据显示，三棵树工程墙面涂料2012年-2020年销售收入分别为1.681亿元、2.535亿元、3.514亿元、5.941亿元、8.915亿元、13.07亿元、17.59亿元、27.65亿元、36.12亿元，增长率分别为64.0%、51.2%、38.2%、69.2%、50.06%、46.50%、54.67%、57.19%、30.66%。近九年来，三棵树工程涂料增长了约21倍，年复合增长率超过50%。

三棵树于2008年开始布局工程市场，2013年正式开始布局大地产商，随后进入集中采购的快速发展期，过去五年工程墙面涂料收入复合增速超过50%。截至2020年底，三棵树与国内10强地产中的10家、100强地产中的90余家签署战略合作协议或建立合作伙伴关系。公司连续10年蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商服务商品牌（涂料类）。

工程涂料仍将成为三棵树业绩增长重要推动力。随着与大地产商的合作深入，地产商合作数量和规模均在扩大，三棵树后续仍有望迎来规模放量。涂界观察员李明月分析认为，虽然地产行业下行压力较大，未来房地产市场（大B）将逐步走弱，但庞大存量建筑外墙重涂将快速补充，非房市场（小B）有望稳步扩充，且项目流量逐步集中于工程经销商渠道，目前三棵树已形成了新的工程渠道体系（以地产为主，工建+旧改+工厂为辅）并且布局逐渐完善，这将推动三棵树工程涂料业务持续增长。

财报显示，三棵树2021年前三季度实现营业收入79.06亿元，同比增长58.26%。其中，家装墙面漆实现营业收入14.189亿元，同比增长146.80%；工程墙面漆实现营业收入32.467亿元，同比增长41.31%。两大业务板块仍呈现出高速甚至超高速发展态势，这其中得益于三棵树逐步发力旧改、城市更新、公建、学校、医院及厂房等小B端应用场景。截止目前，公司小B渠道客户数量约11,000家。

三棵树工程涂料业务有着完善的战略规划并且正在逐步实现既定战略目标。据悉，三棵树早在2018年就树立了远大的发展目标，在《三棵树企业文化与工程五年战略》中表示，在未来五年内，三棵树工程将把握时代趋势，品牌战略升级，实现百亿工程目标，努力向工程涂料行业品牌的目标迈进。

未来仍具有很大的增长空间

根据三棵树2017年公布的五年发展战略规划，公司力争3-5年成为全球十大涂料品牌，5-10年成为全球涂料领导品牌，2018-2022年销售收入复合增长率不低于30%。与此同时，三棵树目标“未来5年，公司将致力于成为全球建筑涂料前三名的品牌，并以全球建筑涂料品牌为目标”。此外，三棵树还重新设定了目标——“做世界涂料发展快的企业”，未来长远战略目标瞄准千亿级。

为了实现既定战略目标、提高市场占有率和品牌影响力，三棵树近年来不断加快了产能扩张，目前正在建设福建秀屿、湖北应城、河南濮阳四个涂料生产基地以及湖北应城防水生产基地；此外，还正在扩建安徽、四川成都、福建莆田生产基地产能。待上述七大项目建成达产后，三棵树集团将新增涂料277.1万吨/年、防水卷材9000万平方米/年、保温装饰一体板600万平方米/年等。

此外，三棵树于今年3月份还完成了对富达新材和麦格美70%股权的收购，正式进入绿色建材节能保温材料领域，预计将成为公司新的业务增长极；此外，公司正在防水材料、保温装饰一体板、家居新材料、装饰施工、辅材辅料等多个领域全面发力。值得一提的是，三棵树今年正式进军市场规模超3000亿元的工业涂料领域，未来也有望打造成为新的增长极。

涂界观察员李明月分析表示，经过18余年的积累，三棵树已在技术、产品、品牌、渠道、供应链和服务等方面具有很大的优势，并成为民族涂料品牌的代表之一。未来我国建筑涂料、工业涂料、防水材料和保温材料市场仍具有巨大的增长空间，因此三棵树借助自身综合优势有望持续提升在涂料、防水和保温市场的渗透率，三大业务仍有望迎来高速发展阶段。

近年来，我国涂料行业受下游需求端刺激，发展迅速，一批企业发展速度均保持在30%以上。随着我国经济的快速发展，全国固定资产投资的不断增加，房地产建筑工程，铁路、公路、机场、地铁等公共交通，水利及核电，桥梁、港口、地下廊管等基础设施建设的投入也在不断加大。随着地产、基建、公共交通建设的持续推进，未来城镇扩张、老旧小区改造、基础设施投资（如公租房建设、城乡改造、美丽乡村建设等）将成为主流的发展方向，我国涂料、防水和保温需求将大幅提升，三棵树凭借综合优势将受益。

值得一提的是，在瞄准国内市场的同时，三棵树也把目光开始转向了国际市场。涂界记者注意到，三棵树以“全球合作，走出去引进来”为国际化理念，确立了“树立天地，绿满世界”的企业愿景，近年来聘请麦肯锡、特劳特、IBM、SAP等全球咨询公司规划全球化战略。

其中，三棵树也在积极借力出海，推动工程业务国际化发展。今年10月26日，三棵树与中建国际签署战略合作协议，双方接下来将在海外市场特别是海外工程项目进行深层次合作。其实此前，三棵树已在海外市场成功落地实施了上百个工程项目，推动了工程业务的快速增长。

综合来看，三棵树凭借已形成的品牌优势、渠道优势、文化优势、技术和产品优势、供应链优势、服务优势等诸多优势；同时，凭借培育出的完整产品服务链条，建筑涂料、工业涂料、防水材料、保温材料、家居新材料、辅材辅料、装饰施工等多品类、多元化业务的协同效应；再加上借助资本的力量，三棵树未来仍具有很大的增长空间。

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