超300家房企破产、众多房企债务违约……涂料企业该如何避雷？

时间：2021-12-28 10:52:45 类型：全屋定制浏览量：8654

今年以来，众多房企频频违约背后，与地产行业的监管政策息息相关。去年以来，中央及各地出台了多项地产政策，从拿地端、融资端、开发端、销售端全面的加强监管。拿地端方面，一方面限制房企拿地的强度，另一方面也对房企拿地后开发及周转方面产生更高的要求。

特别是“三条红线”政策之后，针对房地产行业的金融政策出现了进一步的加强，对依赖高周转，债务压力较大，资金成本高企房企带来较大的负面影响。三条红线全面限制地产企业负债，同时对表内、表外甚至无息负债商票开始了全面监管。

在融资真正收紧后，相关房企的风险逐渐暴露出来，房企的债务危机也导致所处的涂料及防水行业风险也在增加。根据涂界统计，近两年已有多家涂料企业因被房地产商、工程商拖欠货款而提出法律诉讼。与此同时，房地产进入调整期，2021年至今全国已有超过300家房企破产清算。

曾被涂料企业和经销商视为增长动力的工程渠道，在房企暴雷、账款加长、成本大涨等问题之下逐渐显现其负面影响，涂料人也开始以更理智的态度对待工程项目。

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全年超过300家房企破产

近几年，各大涂料企业都将工程渠道作为主力战场，工程业务持续增长。根据涂界掌握的数据显示，多家涂企近年来在工程渠道的销售收入均实现了大幅增长，比如三棵树工程近五年的年复合增长率高达40%左右。

随着工程份额占比加大，工程项目的买卖合同纠纷也在增加。据涂界统计，近两年已有多家涂企遭遇工程项目货款纠纷，立邦、三棵树、亚士、嘉宝莉、美涂士、富思特等众多涂企都曾向地产商挥起了法律“大棒”，通过法律手段向地产商追债。欠款对象多为房企和工程商，其中不乏头部房企的名字。

与此同时，随着国家调控力度加大，房地产行业也面临大洗牌。头部房企缩减开支，打响“战时”氛围，大多数中小型房企则无力接招，只能宣告破产倒闭。人民法院公告网的查询结果显示，2021年1-11月，共有343家房企宣布破产，平均每天都有1家房企被清算。

涂界整理发现，破产房企以小微房企为主，涉及全国各个省份，主要集中在长三角和珠三角城市群，广东、浙江、江苏、湖南、安徽等，多数位于三四线城市。中小房企面临生存挑战的同时，不少“高融资、高负债、高杠杆”的头部房企也频频曝出债务违约。

此外，地产行业裁员传闻正不断袭来。据统计，仅今年上半年，上市房企中公布裁员的就有十余家，其中包括万科、华润、佳兆业、融信中国、富力、美的、祥生、奥园等。起初，裁员主战场主要为出现管理或债务危机的暴雷房企，比如华夏幸福、泰禾等，后来恒大、富力、时代中国、新力控股、当代置业、佳兆业、雅居乐等多数房企也被曝开始缩减员工规模。

民营企业、中小型企业、高杠杆的大型房企更容易出现“暴雷”情况。有行业人士认为，在各种强监管压力下，大浪淘沙之后，“污点”企业加速出清，市场集中度将越来越高，绿档房企、国企央企和稳健型民企将迎来弯道超车的机会。

不少行业人士认为，“导致行业大幅裁员的背景主要还是行业遇冷，现在处于收缩期而不是扩张期，所以在收缩期裁员减薪都是正常的。预计未来三个月到半年，特别是年底、年初裁员减薪，会是一个常态。”“短期内房企的经营状况并不会立马出现好转，裁员潮短时间内大概率持续。”

爱恨交织的工程蛋糕

建筑涂料用于保护和美化建筑内部和外部表面，与下游市场相关度较高，主要是建筑、装饰装修行业，需求驱动均来自地产投资和二次装修。近年来，随着精装房渗透率的逐年提高，更是推动了工程集采比例的大幅提升，这也加速了涂料企业的规模化发展，不少涂料企业尝到了工程蛋糕的甜头。

根据《涂界》发布的“2021中国工程建筑涂料品牌25强排行榜”显示，排名前三强的立邦、三棵树、亚士，工程业务2020年销售收入分别为51亿元、36.12亿元、23.12亿元。榜单显示，三家涂企近年来工程业务每年都保持大幅增长，也因此连续多年来一直稳居榜单前三强。

数据显示，立邦工程收入从2017年的28.7亿元快速增长至2020年的51亿元，而销售收入规模十年间增长了近二十倍；三棵树工程收入从2016年的8.915亿元快速增长至2020年的36.12亿元，五年来增长了超3倍，年复合增长率为47.82%；亚士工程收入从2016年的7.326亿元增长至2020年的23.12亿元，五年来增长了超2倍，年复合增长率为34.73%。

不仅上述三家涂企，嘉宝莉、固克、美涂士、巴德士、久诺、富思特等其他涂企的工程业务销售业绩业实现了快速增长，其中一个主要原因得益于地产战略集采比例的大幅增加。“一旦跟房地产商战略集采合作后，双方交易量就会大大增加，涂料企业就会快速规模化。”涂界观察员李明月分析表示。

李明月表示，涂料行业可以说既是房地产市场井喷式发展的受益者，也是房地产野蛮生长的受害者。房地产的发展，带动涂料市场的需求反弹和增长。同样带来的副作用，则是整个涂料行业经营成本的负重增加。“战略采购在加速涂企规模化的同时，却也埋下了隐患。”

在房企暴雷、账期加长、利润下滑等问题之下，工程渠道逐渐显现其负面影响。“拖欠货款大的风险就是资金链，所以这几年公司宁可利润少，也尽量不垫资金来做。”一般而言，工程渠道的主要客户多为大型房地产企业，拥有较强的议价及现金流控制能力，因此涂企往往要面临账期变长、资金周转慢的问题。为了获得订单，有涂企在垫料、垫工甚至垫资之后还要面临漫长的账期、坏账风险，这对涂企的资金流提出了极大考验。

另外，工程渠道的快速增长，也在一定程度上削弱了涂企的盈利能力。一方面，工程渠道的毛利率通常低于经销渠道，随着工程战略业务的扩大，涂企的毛利率反而有所下滑；另一方面，工程集采项目多为年度合同，一年一签。这也意味着，当涂企在面对成本上涨时，难以像经销商渠道那样通过涨价分摊增加的成本压力。从这个层面而言，工程项目业务越大，涂企亏损的风险也越大。

风险系数增加涂企如何避雷？

精装房和装配式建筑的推进，将持续拉动工程渠道的涂料需求。作为业绩增长的重要推力，工程渠道无疑也会给涂企带来发展机遇。如何在享受工程渠道红利的同时，尽量降低踩雷指数？谨慎甄别工程客户、量力而行开发工程业务、走合法正规的合作程序无疑都很重要。

●警惕“高杠杆”的大型房企。小拖变大拖、大拖变坏账，当应收账款高居不下，涂企自身资金链也有很大风险，恒大暴雷无疑就给涂企上了重要一课。除了恒大外，自去年7月份以来，泰禾集团、三盛宏业、福晟集团、华夏幸福、协信、泛海、蓝光发展等房企也已经接连出现债务违约情况。

●民营、中小房企/工程商也要注意风控。与国企、央企相比，民营企业融资成本较高，且缺乏官方信用背书；而中小开发商，资金实力不及大开发商，抗风险能力弱。与房企、工程商开展大额合作之前，涂企好了解对方的规模实力、杠杆率和资金周转等情况。

●发展工程渠道要量力而行。工程渠道往往对涂企有较高的服务能力和资金实力要求，能否承受较长的账期、较低的利润、大额的垫资成本，是决定企业能够接受工程业务的关键。一般房地产开发商对企业的资金周转周期都要3个月以上，有的甚至长达一年。所以涂企在介入工程渠道时要充分了解自身资金周转情况，量力而行。

●合作程序合法正规。随着工程渠道增长加速，遭遇工程纠纷的风险也会相应提高。一旦遇到不讲信用的房企、工程项目商，采取法律诉讼是解决问题的有效途径。所以涂企在与房企合作过程中要注意程序，保留合同、收据等相关材料。

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(文章来源：涂界侵删)

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